一周通信板塊指數上漲3.66%，光模塊等相關子板塊表現較好。

本周上證指數漲幅為0.46%；深證成指漲幅為3.16%；創業板指數漲幅為3.34%；通信板塊漲幅為3.66%。通信板塊個股中，上漲、維持、下跌的個股占比分別為85.50%、0.76%和13.74%。根據我們對于通信行業公司劃分子板塊數據，一周光模塊相關子板塊相關標的表現較好，板塊漲幅分別為25.30%。

運營商業績維持高增持續向好，5G應用等新興業務創新布局增速亮眼。

運營商22年業績持續向好，全年營收增長均超過8%，經營業績延續出色表現。其中云及政企業務等業務快速增長,資本開支良好管控傾斜向算力建設。中國移動CHBN市場全面增長，降本增效資產回報不斷提高。公司全年開通基站達128.5萬個，C/H端市場穩中有升，政企市場等5G專網業務增勢強勁，垂直行業數字化規?；l展。23年公司預計資本開支約1832億元（5G約830億元），算力網絡資源及5G等新基建有望持續優化。中國電信產數業務高增，有望持續打造數字平臺新優勢。公司與聯通累計共享5G基站超100萬個，移動業務穩健增長量質齊升，寬帶業務向雙千兆升級并持續豐富家庭場景應用供給。產業數字化業務收入達到1178億元，其中天翼云收入達579億元（+107.5%）。公司加快數字化、場景化、融合化產品與服務的升級，保持天翼云高速發展，已成為全球最大的運營商云。中國聯通五大賽道協同發力，加速數字科技領軍企業轉型。公司全年新增31萬5G中頻基站和17萬900MHz基站，5G中頻規模和覆蓋水平與行業相當。未來有望進一步擴大投資，資本開支達769億元（算網投資占比將超過19%）?？傮w來說，運營商盈利能力增強回饋股東，行業增長動能有望持續加強。

投資建議：優選子行業景氣邊際改善優質標的。

數字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，數字經濟新基建有望夯實助力算力網絡升級，通信+新基建板塊有望率先預期上修。ICT基石光網絡產業鏈的復蘇，催化光模塊、光纖光纜、節能等需求進一步增長。5G應用工業互聯網亦是未來政策及需求關注重點，看好工業物聯網相關廠商低估值提振。高景氣度結合低估值是選股重點方向：數字經濟新基建：ICT相關標的天孚通信（300394），中際旭創（300308），新易盛（300502），銳捷網絡（301165），光環新網（300383），無線覆蓋三維通信（002115），運維管理神州泰岳（300002.SZ）；應用板塊：衛星導航應用華測導航（300627）、東土科技（300353）等；看好高分紅派息率中國移動（A+H），中國聯通（A+H）、中國電信（A+H）。

風險提示：原料價格上升風險；國內外政策環境不確定性；5G規?；逃猛七M不及預期。

（來源：中國銀河）