A股震蕩向上反彈概率大！

宏觀面：2月新增社融及信貸數據均大超市場預期，預示經濟復蘇確定性強；資金面：美元回落，人民幣升值，外資開始大幅回流A股；

數字經濟或成2023年全年核心主線！

《數字中國建設整體布局規劃》出爐，地位為：數字經濟→數字中國；明確2025、2035數字建設推進目標，將其作為政績考核評價參考；數字經濟是3月重磅會議策略高頻詞匯。

信創：數字經濟的基石，行業拐點有望到來！

信創作為數字經濟的基石，行業拐點即將到來；信創行業于2023年一季度開始啟動招投標項目；政策規劃及招投標啟動是信創發展的核心催化劑。

2023年信創行業迎新起點！

2023年信創政策+訂單雙重加速放量，市場總規模有望從2021年6886億元提升至2025年23354億元；信創板塊一季報尤其值得期待。

信創龍頭已創新高，打開板塊上漲空間！

信創核心受益潛力龍頭股深度梳理！

金山辦公

2月25日，公司發布了《2022年業績快報》。公司全年實現營業收入38.85億元，同比增長18.44%；歸母凈利潤11.18億元，同比增長7.40%；扣非歸母凈利潤為9.44億元，同比增長12.28%。

2022年，盡管全球PC及手機出貨量疲軟，公司主要產品個人用戶基數仍保持逆勢增長。全年實現營業收入38.85億元，同比增長約18%；單第四季度營業收入為10.90億元，同比增長約20%；國內訂閱業務總體營收約27.42億元，占比高達70.58%。

個人辦公服務訂閱業務全年收入約20.50億元，同比增長約40%，其中單第四季度實現收入5.93億元，同比增長約36%。公司通過不斷升級個人產品使用體驗，進一步優化會員結構，提升會員質量，推動國內個人辦公服務訂閱業務持續穩定增長。機構訂閱業務收入約6.92億元，同比增長約55%，其中單第四季度收入為2.12億元，同比增長約69%。公司深度服務國內政企客戶辦公數字化轉型，滿足其效率提升、數據管理、安全管控、行業場景應用等需求，持續推進政企端云一體化及協作辦公進程。數字辦公平臺產品收入不斷增加帶動了國內機構訂閱及服務業務高速增長。

國內機構授權業務實現收入約8.36億元，同比下降約13%，主要系上年同期高基數及當期信創產業發展節奏不明朗等，而機構客戶因正版化需求對公司產品采購持續增加，抵消了信創訂單收縮的部分影響。公司密切關注信創領域政策變化及客戶需求，提前布局各地下沉市場及行業信創業務。

公司是信創行業龍頭供應商；去年四季度業績提升明顯，入選3月券商金股；近期數十家機構給出買入評級，并上調目標價。

超圖軟件

2月27日，《數字中國建設整體布局規劃》發布，其中重點提到“將建設綠色智慧的數字生態文明。推動生態環境智慧治理，加快構建智慧高效的生態環境信息化體系，運用數字技術推動山水林田湖草沙一體化保護和系統治理，完善自然資源三維立體“一張圖”和國土空間基礎信息平臺，構建以數字孿生流域為核心的智慧水利體系?！?/p>

該規劃將對公司基礎業務從空間擴容，技術、客戶強化和公司營收質量改善方面帶來實質性正向促進。公司已經成功研發并建立覆蓋全域、全要素的國土空間基礎信息平臺，以及覆蓋規劃編制、實施、評估全過程的國土空間規劃一張圖實施監督信息系統，形成“全域管控、全要素治理、全過程服務”的數字化國土空間治理體系。該產品已經獲得廣泛的自然資源政府客戶認可，伴隨未來繼續完善，有望繼續提升市占率。

超圖實景三維平臺基于國產自主可控的SuperMapGIS基礎軟件打造，具有全流程自主可控、多源數據融合處理、海量數據存儲與管理、二三維數據更新以及統一服務接口等能力。實景三維中國被認為是未來數字世界的時空數字底座，可為經濟、社會發展和各行業信息化與智能化提供統一的空間基底。在GIS軟件平臺層面，超圖技術和客戶的先發優勢明顯，在數字中建設中將發揮更大效力。

公司是深耕信創的國產軟件龍頭；預期今年業績將出現大幅轉正，實現拐點性變化；機構預計目前上漲空間超60%。

奇安信

繼公司2021年獲得七千萬海外業務訂單以來，2022年公司海外業務繼續保持高增長態勢，新簽訂單相比去年增長100%。

伴隨網絡安全逐漸上升到國家安全，網絡安全的重視程度不斷提高，公司體系化、實戰化、協同聯動的主動防御安全能力高度迎合下游客戶的新需求，海外市場有望在中短期給公司貢獻新增量。

從產品視角來看，公司持續加強產品的國際化力度，在原有NDR、ICG、NGFW、LAS和電子取證產品的基礎上于今年新增SIEM、SOAR、EDR、PAM、網閘等產品的國際化版本。一方面，體系化的安全交付能力不是安全產品的簡單堆砌，而是各個安全產品之間真正實現高效聯動，協同配合。體系化的交付方式具備一定的客戶粘性，能夠為公司創造持續穩定的現金流。另一方面，公司安全產品的國際化版本的開發不存在較高的技術壁壘，定制化開發部分占比相對較低。隨著后續公司安全產品國際化版本的加速推廣，將會對公司海外業務的拓展持續賦能。

公司是網絡安全領域龍頭企業，背靠國資委；全年新簽訂單翻倍增長，業績成功扭虧；多家機構高度看好，并上調目標價。

參考資料：

20230228-安信證券-金山辦公-688111-雙訂閱業務持續高增，受益行業信創推進

20230228-中郵證券-超圖軟件-300036-數字中國夯實業務底座，增長拐點顯現

20221110-國金證券-奇安信-U-688561-中標海外億級訂單，凸顯核心競爭力

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