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才子:投顧激蕩二十年 迎接財富管理投顧大時代的到來

來源:上海證券報 2023-03-28 20:49
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才子

上海九方云智能科技有限公司(簡稱九方智投)總經理。畢業于北京交通大學,上海交大高金EMBA在讀。第七屆中國證券業協會證券投資咨詢機構委員會副主任委員、中證協重點課題評審專家庫專家。曾參與《證券投資咨詢機構營銷客服業務規范》研究與制定工作,牽頭負責的《證券投資咨詢機構投資者權益保護調研報告》在《傳導》發表后受中國證券業協會重視與推廣。

2007年,懷揣著對金融市場的憧憬,我進入中國金融在線旗下的金融界網站工作。當時,金融界坐落于北京金融街國際企業大廈。時至今日,我仍然清晰地記得對它的初印象:濃郁的互聯網氣息、簡單的年輕態文化、奮進的實干者精神……那時金融界上市不到3年,憑借金融界門戶網站和“大參考證券分析系統”付費軟件,成為中國最有影響力的財經門戶網站之一。這是我初次接觸C端金融信息服務行業,也正是這一初體驗,讓我與投顧行業結下緣分。

以時間為軸,行業20年來的激蕩變化給了我諸多啟發。不知不覺中,我也親歷了挫折,同時也接受了饋贈。

付費軟件拉開C端金融信息服務的帷幕(2004年-2008年)

2004年10月15日,金融界正式在美國納斯達克上市,募集資金超過8000萬美元。金融界是第11家登陸納斯達克的中概股,這家當時僅僅70人的企業,人均融資額超過100萬美元,是當時納斯達克人均融資額最高的企業之一。不同于其他互聯網門戶以廣告點擊收入為主,2007年,在金融界2590萬美元的營業收入中,來自證券投資咨詢的付費軟件營收占到絕大部分,廣告收入僅156萬美元。

金融界在個人付費軟件銷售方面取得了巨大成功。隨后,正在盈利模式上迷茫的東方財富、大智慧、同花順等企業,紛紛在自身戰略基礎上將付費軟件的盈利模式進行融合迭代?!皷|大同”亦迎來了第一個黃金收獲期。金融界雖然在付費軟件的商業模式上取得成功,卻忽略了互聯網的快速發展,伴隨著流量格局的變化,金融界也隨著門戶時代的落幕一起沒落,令人唏噓。

千帆競逐,金融信息服務的互聯網黃金十年(2008年-2018年)

2008年至2018年,是中國互聯網行業高速發展的黃金時期,也是以C端金融信息服務為展業形式的投顧業務大發展時期。在互聯網普及和兩輪牛市的推動下,以金融信息服務為載體的投顧服務提供商們,也在時代的發展和市場競爭中,走向了不同的道路。

投資顧問服務的難點主要有兩個:客戶對于賬戶實際收益的預期過高和產品服務難以標準化。因為這兩點難以解決,再加上投顧業務跟經紀業務有沖突,所以證券公司過去普遍不重視投顧業務。而獨立投資咨詢公司大部分為民營企業,受限于技術、運營能力和人才引進,發展道路也并非一帆風順。

但是,“東大同”等公司受金融界的啟發,通過金融信息服務軟件一定程度解決了投顧服務的兩個矛盾:一是通過工具、方法來代替和降低客戶對賬戶高收益的預期;二是通過技術手段將產品標準化,將服務線上化。

從本質上來講,C端的金融信息服務是投資顧問業務的展業形式。

1.東方財富:戰略先行,打造互聯網券商金融生態

東方財富成立于2005年,在互聯網Web2.0時代中找到了財富密碼,借助“股吧”一戰成名,快速積累了大量垂直金融用戶?!肮砂伞敝?,東方財富先后推出東方財富金融終端、天天基金網等平臺,收購基金、券商牌照,逐步實現打造互聯網券商全金融生態的愿景。

2.同花順:技術驅動,互聯網金融信息服務獨占鰲頭

同花順成立于1994年,是一家擁有強技術基因的公司。相較于東方財富戰略層的布局,同花順更側重技術的深耕與驅動。尤其是在移動互聯網普及的過程中,同花順抓住時代機遇,充分發揮自身技術優勢,打造了在行情、資訊和交易體驗等方面擁有強競爭力的移動終端軟件“同花順”,快速占領了金融信息市場。

3.大智慧:資本布局,在變化中尋找方向

大智慧成立于2000年,2011年1月在上海證券交易所A股掛牌上市。作為內地最早登陸主板的金融信息服務商,大智慧憑借資本優勢,著力資本運作。從登陸主板第一天起,就開始籌謀并購。2011年至2014年,大智慧先后并購了13家企業。2015年,大智慧籌備85億元收購湘財證券,消息一出,市值一度逼近700億。

此外,2016年大智慧提前布局視頻風口,推出的直播和視頻產品“視吧App”比抖音還早了2個月。

4.九方智投:不忘初心陪伴服務,研究與科技雙輪驅動

2018年,我和團隊開始籌備九方智投,當時面臨的最大難題是:作為后來者,如何在這一發展近20年的成熟市場中創造更多空間。經過無數次的探討與思考,我們發現付費軟件已經在潛在顧客心中占據主導位置,在軟件的基礎上輸出投資者教育內容、疊加陪伴服務是一個機會與方向,于是就有了“九方智投——實戰派股票學習平臺”的定位。

由于起步較晚,缺乏流量紅利,我們把重心聚焦于研究內容的輸出和數字化科技的投入。一方面,九方智投建有研究所,研究人員達130人,在注重傳統投研能力的同時,我們格外注重研究內容的制作、提煉和分發;另一方面,我本人是計算機專業出身,對于數字化管理和運營比較重視?!皬男畔⒒綌底只?,從數字化到智能化”是我們技術團隊在2018年就達成的共識,數字化基建對九方智投的業務運營起到了基石作用。因此,九方智投也成為中國最早在新興流量平臺布局短視頻和直播的金融機構之一。

經過5年時間的發展,九方智投已擁有深厚的科技積累、產品應用和投研內容沉淀,向投資者提供從入門到深度策略的全周期軟件產品和投資者教育培養體系,以滿足投資者全生命周期的陪伴與服務。

基金投顧號角吹響,大投顧時代即將來臨(2019年后)

2019年10月24日,證監會發布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》,宣告了投資顧問業務的發展跨入了新的時代?!巴顿Y顧問是財富管理轉型的核心關鍵”在行業內已經成為共識。

從過去的以產品為中心變為以客戶為中心,從賣方投顧變為買方投顧,從單只基金到一攬子基金組合,底層制度的改革拉開了財富管理的新篇章。

對比中美兩國數據,我們可以看到財富管理和投顧業務的巨大發展空間:

整體市場規模上,成長空間巨大。美國投顧行業管理資產規模達到130萬億美元,全委托型資產規模約120萬億美元,占比超過了90%。中國的公募基金規模有26萬億元,基金投顧的規模僅在1200億左右,發展空間顯而易見。

在供給側上,投資顧問團隊缺口巨大。美國注冊投資顧問超過90萬名,而我國僅有約7萬名。綜合兩國人口基數考慮,美國人均擁有的投資顧問人數遠超中國。

在需求側上,證券、基金類占居民金融資產的比例空間可觀。2021年中國居民持有股票和基金資產(包括股票、公募基金、私募證券投資基金)占居民金融資產比例為21.3%??上驳氖?,2018年-2021年,中國已實現了從13.8%到21.3%的增長,前景可期。

雖然目前基金投顧的市場規模和認知度才剛剛起步,但基金投顧從底層邏輯上顛覆了過往的基金銷售方式,開辟了財富管理新的市場空間?;鹜额櫟闹贫雀母?,吹響了投資顧問和財富管理行業轉型的號角。

風再起時,基金投顧業務展望

1.“共同富?!币I中國式基金投顧未來發展主旋律

據國家統計局數據,在2021年,我國中等收入群體已超4億人。伴隨著我國居民財富收入持續增長,中等收入群體規模不斷增大,未來中國財富管理行業將迎空前發展機遇。在“共同富?!蹦繕顺掷m推動下,中國財富管理將有別于海外市場專注服務高凈值客戶的模式,向大眾富裕階層和中等收入群體滲透,行業更添中國特色的“普惠”色彩。

2.市場機構多元化推動投顧業務高質量發展

截至2022年底,在60家試點機構中,券商、銀行、基金管理公司占據絕大部分,但這些機構的專長更多側重于產品設計、風控能力,這可能使得市場從整體上缺乏商業驅動力?;鹜额櫟睦砟钍恰叭滞镀叻诸櫋?,但部分機構在業務實踐中往往“七分投三分顧”。在現有監管要求下,適當豐富持牌機構類型,有助于更好地為投資者創造收益,同時也能賦予更多機構按照資產規模收費的資質,這有助于機構從盈利模式出發,緩解“賣方銷售”模式下機構收入與投資者利益的沖突,是從根本上推動我國財富管理行業買方轉型的重要抓手。

3.財富管理機構核心能力建設引領行業發展

如果說投資顧問是財富管理業務轉型的核心所在,那金融機構除了傳統投研和風控能力以外,下一步的建設重點將是流量獲取能力、線上線下結合的服務能力、投資者教育的內容輸出能力、數字化運營能力。誰在這些能力上占據優勢,誰就將在未來的投資顧問和財富管理競爭中脫穎而出。

財富管理:未來已來,星辰大海

投顧行業激蕩起伏二十余年,從付費軟件的興起,到互聯網黃金十年,再到大投顧時代的財富管理轉型,保持持續市場競爭力的關鍵在于對所處時代的認知和思維的轉換。

過去幾年,我國投資顧問和財富管理行業風起云涌,跨過了眾多險峰逐步走向成熟。身處行業一線,我深知道阻且長。但每當看到行業新象,又信心倍增。

當下,由基金投顧作為專業機構為客戶提供投資服務已是大勢所趨,券商的財富管理轉型之路雖具挑戰,卻蘊藏著無數增長機遇。財富管理市場擴容的藍海與競爭的紅海定將互融。

未來五到十年,財富管理市場同質化競爭不可回避,精準化產品布局、特色化服務理念、系統化長效機制、口碑化品牌形象的樹立仍任重道遠。讓“新樹深扎根”,以不避風浪的韌性、眾志成城的合力、向創新要出路的探索精神為基礎穩步前行,是企業可持續發展的根基。

“竹杖芒鞋輕勝馬,誰怕?一蓑煙雨任平生?!蔽磥硪褋?,擁抱財富管理投顧大時代,不疾不徐、不偏不倚,感恩得失、感恩時代!

(來源:上海證券報)

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上海證券報)

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